鑫策略泡泡玛特股价跌近8% LABUBU二手价回落及卖空激增引关注

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　　泡泡玛特(09992.HK)在近期创下新高后持续下挫，截至发稿，跌7.95%，报285.20港元。

　　据媒体报道，LABUBU第一至第三代产品二手价格普遍下行，单日跌幅在3元至11元不等。以第三代“忠诚”款为例，原价99元，目前二手市场最低报价已降至81元。

　　与此同时，泡泡玛特推出的第四代迷你LABUBU盲盒进一步加剧市场波动。该系列分为A–M与N–Z两组，每组含14款常规款和1款隐藏款，常规款抽取概率为1:14，隐藏款概率仅为1:168。单盲盒售价79元，整套定价1106元。

　　发售初期，第四代LABUBU曾在二手市场遭遇热炒。开售当晚整端价格一度冲高至1500–3200元，单盒价格介于89元至240元，隐藏款成交价更是逼近千元。

　　然而市场情绪快速冷却，部分黄牛已在社交平台宣布调整策略，表示“暂缓收购LABUBU系列，因全盘价格大幅回落，需观望市场企稳信号”。

　　卖空数据骤升

　　除了二手价格下降之外，泡泡玛特的卖空数据近期显著上升。根据数据显示，其卖空股数自8月29日的28.58万股大幅攀升至上周五的626.62万股，同期卖空金额也从约9305.86万元激增至19.34亿元。

　　泡泡玛特纳入恒生指数

　　尽管泡泡玛特表现承压，但仍有利好消息传来。恒生指数有限公司于9月8日公布截至2025年二季度的指数检讨结果，宣布将泡泡玛特纳入恒生指数，成份股数量由85只增至88只。该调整自同日起生效。一同新纳入的还包括中国电信(00728.HK)和京东物流(02618.HK)，相关变动也将同步至恒指港股通指数。

　　对此市场分析认为，纳入指数后相关公司有望吸引更多南向资金及被动指数基金配置，短期流动性或显著提升。